1月中旬开始，下游企业陆续开始放假，聚酯装置检修计划进一步明确，部分大厂检修计划也有增加。

从时间节奏来看，下一波比较集中的检修时间在1月底或2月初，而节后集中开启的时间则在元宵节附近。

2021年1-2月聚酯负荷模拟（%）

部分大厂检修计划陆续明确后，聚酯负荷预期路线有所下调，走势与2018年水平拟合度比较高。由于实际执行力度仍待确认，所以聚酯负荷仍存在一定的浮动区间。根据目前的测算，2月聚酯负荷估计在83-85%区间。

工厂备货采购的带动下，MEG基差中旬明显走强，目前现货基差在180-200元/吨附近，现货对纸货存在明显升水。对于执行检修的工厂来说，理论上可以调剂原料的期限结构，获得这部分升水收益。目前测算2月负荷还在84-85%附近，如果检修增加，则不排除适当下探83%附近的可能。

近几年春节附近聚酯负荷走势及预估（%）

另外，如果部分装置开启时间延迟，也可能适当压低2月负荷。

当前，这个负荷水平依然还是高于往年同期。现有聚酯产业链的供需格局，基本上还看不到太大的逆转，PTA累库但库容仍有空间，MEG社会库存将持续不高，聚酯工厂产品库存有限，市场对年后需求仍有期待。