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298游戏网网:行业动态

PTA低波动率窄幅震荡,MEG国内外供应分化
发布时间:2020-08-31  信息来源:中州期货
 

  概况:

  美原油10合约上周小幅回升,周度涨幅为1.61%,收于42.93美元。布油11合约上周大幅回升,涨幅大于美油,周度涨幅为2.66%,收于45.94美元。外盘原油或有多次小幅回调,整体震荡上行。国内SC原油10主力合约周内大幅上涨,周度涨幅为2.55%。夜盘延续上涨0.41%,内盘上周偏强。美国累积确诊人数截至报告期达614万人,死亡人数趋于稳定在18.69万人,单日新增延续下滑至5万人以下。巴西、俄罗斯、印度、南非疫情仍不乐观。其中巴西累计确诊人数也达到了38.47万人。单日新增波动较大,8.29日仍在4万人以上。印度疫情呈爆发态势,单日新增逾7万人。累积确诊全球第三。

  因高温回落,局部家纺类订单相对较好,织造开工率上周局部回升。江浙织机负荷小幅回升至75%,加弹开工率小幅回升至79%。聚酯装置延续投产,负荷高位震荡上升,至上周五负荷上升至91.50%,产品库存分化。

  PTA

  PTA现货内盘均价上周先涨后跌,至上周五跌至3510元/吨。聚酯延续投产,负荷高位震荡上升。PTA负荷上周大幅回落至83.80%。TA盘面主力加工差周内先收窄后上周五大幅走阔,至上周五为919。TA现货加工差上周二小幅收窄至652元后下半周延续走阔至727。PX-NPT价差仍在低位震荡,至上周五为130美元。

  乙二醇:

  截至8月24日,华东主港地区MEG港口库存约145.5万吨,环比上期微幅上升0.1万吨。据船报显示,8月24日至8月30日,四大港口预计到货总量为23.1万吨,为中性偏多水平。海外检修计划8-11月陆续进行,美国飓风影响下,海外检修量大幅增加。张家港主流库区发货最近发货显著转好,实际到港量与预报到港量差值缩小,滞港有所缓解。本周或再度去库。

  成本与利润

  1原料市场

  1.1原油、NPT、PX

  以cfr日本石脑油为准,石脑油(cfr日本)周内回升至416.5美元/吨,上周五再度大幅下跌至405美元/吨。美原油10合约上周小幅回升,周度涨幅为1.61%,收于42.93美元。布油11合约上周大幅回升,涨幅大于美油,周度涨幅为2.66%,收于45.94美元。外盘原油或有多次小幅回调,但不改整体震荡上行的趋势。石脑油-Brent原油价差周内走阔至84美元,上周五再度大幅收窄至74美元附近;石脑油-WTI原油价差走势类似,周内大幅走阔至99美元,上周五大幅收窄至90美元以下。PX(cfr中国)价格周内上涨至553美元后大幅下跌,至上周五跌至535美元/吨。PX-NPT价差仍在低位震荡,至上周五为130美元。PX亚洲开工率及PX中国开工率环比上上周均微幅上升。

         2成本与利润变动

  油制乙二醇现货内盘均价重心上周小幅上升,至上周五为3768元,周内均价约为3743元,较上上周价格重心小幅上升5元,折合煤制合约价格大约为3543-3593元,图表中是按照附近现货价——3450元/吨。煤制负荷连续两周大幅回升,煤制乙二醇亏损程度上周环比上上周基本持平,据调研了解,目前平均煤制成本在3700-3800,实际亏损小于公式计算。外采乙烯制乙二醇现金流亏损再度加剧至-24美元附近。石脑油制乙二醇现金流亏损再度加剧至-26美元/吨附近。甲醇MTO制路线现金流亏损上周周初大幅加剧至-900以上,周内小幅修复,至上周五为-885元/吨左右。乙二醇各app线路仍全面亏损,煤制利润延续修复引发装置重启。

         供给

  1装置检修情况

  2020年8月1日起,聚酯产能基数上修至6160万吨,新增百宏25万吨(福建泉州,配套生产工业丝级切片)、恒逸新材料(浙江海宁,配套生产民用长丝)25万吨装置。上周绍兴佳宝40万吨产能重启,30号出产品,该装置主要配套生产298游戏长丝和切片。截至上周四,聚酯负荷提升至91.2%。

  表1:聚酯近期主要装置变动:

  数据来源:CCF中州能化研究所

  PTA国内装置:浙江华彬石化140万吨装置8.25起降负至5成运行,预计9.10附近恢复;亚东石化75万吨装置8.25附近听喝,预计检修3天,目前暂未出产品;汉邦石化220万吨装置8.27因故短停,预计检修2-3天;扬子石化60万吨装置已于上上周四附近重启,目前正常运行。中国大陆PTA负荷上周四环比上上周大幅下降至83.8%。

  表2:PTA近期主要装置变动:

  数据来源:CCF中州能化研究所

  乙二醇装置:上周乙二醇整体负荷及煤制装置开工均大幅回升。截至8月27日,国内乙二醇整体开工负荷在59.12%,其中煤制乙二醇开工负荷在39.47%。美国一套70万吨/年的MEG装置因飓风影响延长停车时间,预计停车时长在2-4周,该装置于26日早晨停车。本来预计只停车到周末附近,现在停2-4周的话,另外还有34+28万吨的装置也有可能因为飓风延期重启。从北美进口的MEG基本上占20%,北美合计是336万吨的产能,70万吨的装置基本也是占20%,所以影响在4%附近。影响时长在半个月到一个月,预期会延后一个月体现在到港量上。

  表3:MEG近期主要装置变动:

  数据来源:CCF中州能化研究所

  新装置投产情况:新疆天业60万吨/年十户滩项目其中的20万吨合成气制乙二醇线8月24日顺利产出聚酯级乙二醇产品,标志着该项目已顺利打通全流程并进入生产运行阶段。中化泉州50万吨/年的MEG新装置计划8月30日投料开车。山西沃能化工科技有限公司30万吨/年的合成气制MEG新装置目前装置已顺利产出副产品,打通流程近在眼前。

          2 PTA库存

  PTA折算社会总库存结束连续两周回升,上周小幅下降——PTA工厂厂库库存大幅回升,仓单延续下降,聚酯厂原料库存环比上上周小幅上升,聚酯成品库存折算的TA库存大幅下降——实际上是产成品去库。

          3乙二醇进口与港口库存

  乙二醇港口库存8月24日最新库存显示环比上上期基本维稳。截至8月24日,华东主港地区MEG港口库存约145.4万吨,环比上期微幅增加0.1万吨。据船报显示,8月24日至8月30日,四大港口预计到货总量为23.1万吨,为中性偏多水平。张家港主流库区发货近期明显回升,港口库存压力有所缓解。实际到港量与计划到港量差值缩小,滞港有所缓解。预计港口库存或再度去库。

         需求

  1聚酯

  1.1聚酯开工率及装置变动

  8月起,聚酯产能调整为6160万吨/年。截至上周五,聚酯负荷提升至91.5%。仍为仅低于2019年水平的次高水平。其中,298游戏长丝负荷维稳在75.10%;聚酯瓶片负荷小幅回升0.3%至80.50%,直纺涤短开工率维稳在95.10%。直纺涤短开工率仍为历史同期最高水平;298游戏长丝开工率仍为2017年以来历年同期最低水平;聚酯瓶片开工率回升至均衡水平附近。

         1.2聚酯库存

  截至上周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在16.7、19、30.6天。长丝库存除DTY以外均有所回落,其中,POY库存较上上周五大幅下降2.2天;FDY库存较上上周五回落1.3天,DTY库存较之前上升0.8天。298游戏短纤库存上周基本环比上上周上升1.2天至5.6天。聚酯瓶片库存基本维持在20天偏上水平。298游戏短纤库存为2017年以来的同期最高水平;298游戏长丝及聚酯瓶片库存均维持历年同期的最高水平。

         2终端情况

  上周江浙织机、加弹开工率局部回升。截至目前,织机、加弹开工率分别在75%、79%,高温回落,局部家纺类订单相对较好。

         盛泽地区样本织造企业坯布库存天数5.25起连续回升,最高为45.5天,目前再度降至45天,坯布库存拐点待确认。轻纺城7月份月均成交量同比去年同期高8%。8月大幅回落,目前仍未看到旺季表现。我们预估下半年的旺季或会推迟,且旺季程度弱于往年,或成脉冲形态,但最高成交量好于上半年。

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